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逢低買入是一個好的投資策略嗎?

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利率上升环境下,“逢低买股”还行得通吗?

“逢低買入是一個好的投資策略嗎? 逢低买进”这句口号常被缩写为BTD,它的基础则是其他一些看涨理念,这些理念也有自己的缩写,比如ZIRP和TINA,ZIRP是央行“零利率政策”(zero-interest-rate policy)的缩写,TINA是“别无选择”(there is no alternative)的缩写,意思是投资者在零利率政策下,除了购买股票没有其他选择。但一些分析师指出,随着更安全的选项出现,投资者开始质疑这些金科玉律。

Nordea Asset Management首席策略师Witold Bahrke说:“我们目睹了从逢低买进到逢高卖出的转变,目睹了从杯子半满到杯子半空的转变,这就是眼下的市场情形。”

16年內將300萬本金變成230億,日本神級操盤手給散戶的忠告:想在股市賺錢,不能做這四件事

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真正的隨機,比你以為的還要殘酷

★2015年黑色星期一,cis放空日經225指數期貨大賺3400萬美元,引來《彭博新聞社》關注,盛讚「A Perfect Play」!

★ 2016 年 11 月,cis 告訴關注者,他賣空了汽車安全氣囊生產商 Takata 集團的股票。消息一出,Takata 跌了 8.8%。目前 Takata 已破產。

一位清潔工薪水微薄,卻靠股票累積2億台幣!買股記得8句名言,讓錢愈滾愈大

編按:物價一直漲通貨膨脹的年代,若想退休金不要愈變愈小,如何投資股票才能穩健獲利?擁有近30年的華爾街經歷的竹春整理出8個句子,記住它們,股票投資不易失敗。

巴菲特曾經說過,最理想的投資期是「永遠」,最好的情況是買到對的股票,它可以永遠地幫我們賺錢。清潔工瑞德就是靠著只買不賣的方法,以微薄的薪水累積了800萬美元的財富,相當於新台幣2億4,000萬元。

巴菲特告訴投資者:「投資的要訣就是在好時機買進好公司的股票,只要公司維持好的狀態,投資者就繼續持股不變。」

1. 逢低買進,逢高賣出

這句話的英文是Buy low, sell 逢低買入是一個好的投資策略嗎? high,我以前覺得這句話和另一句名言「留下賺錢的,砍掉賠錢的」(Keep winners, cut losers)相牴觸,後來才明白,其實應用上是不同的。

但什麼價位是高,什麼價位是低?這不是一個簡單的問題,尤其最高點極難預測,這也是為什麼長期持股是良策。於低點,股市大跌20%以後,通常有些好機會。不過最實在的方法,還是從基本面研究,在股市漲的時候,投資者還是有機會找到好股票,雖然機會少一些;在股市跌的時候,不好的股票可能就漲不回來了

另一個方法是根據整體市場的本益比,低本益比代表股價低,高本益比代表股價高。1990年之前,標普500的本益比大約在10至20之間,但1990年後,本益比大約在15至25之間。

2. 留下賺錢的,砍掉賠錢的

這個想法簡單易懂,但許多沒有經驗的投資者往往反其道而行,誤以為跌下來的之後會漲上去,漲上去的可能會跌下來,其實不是這樣。好的公司會持續成長,壞的公司除非有大變動,否則很難翻身

我的答案是:毫不猶豫地賣掉第三家股票,賠錢就到此為止,讓賺錢的公司留下來。漸漸地,你的投資組合都是好股票,你可以睡得安穩,不必擔心市場時起時落

3. 勿空手接掉下來的利刃

這句話的英文是Don’t catch a falling knife,這是一句警語,提醒投資者不要以為股票跌就可以買,股票可以跌到0元,這是千真萬確的。大跌的股票有時就像一把利刃從天上掉下來,你不知道還會跌多少。

就算是很好的公司、很好的股票,買在不對的時機,也會有空手接利刃的感覺。比如說摩根大通在2020年初最高點141美元,大跌10%至127美元時,如果投資者買進,接下來又大跌40%至77美元一股,這種感覺就像是空手接天上掉下來的利刃。即使投資者在跌20%時買進,價格約113美元,之後也再大跌了30%,感覺也沒有好太多。幸運的是,好的股票需要的只是時間,摩根大通銀行經過8個月之後,在2020年的12月底,已經回到127美元一股。

當股價因整體經濟問題而下跌時,究竟應該在哪一個點進場?沒有人可以準確預測最低點,為了減輕風險,減少空手接利刃的感覺,投資者可以用平均的方式買進,在整體股市跌20%時買進一些,跌30%時再買進一些,平均下來,就不會感覺是空手接利刃了

至於賣的方式,也是如此,尤其要避免跳樓大拍賣的情形。當空氣瀰漫著恐懼時,是最不應該賣股票的時候,如果有退休後生活費的需求,定期定量地賣出也是一個好方法

4. 買耳語消息,賣新聞

這句話的英文是Buy the rumor, sell the news,不適用於大眾,但交易員常會用到,用來形容證券價位波動的不合邏輯。比如說,馬路消息傳出,央行可能會降息刺激經濟,降息通常會使短期債券的價格上漲,在消息傳出時,債券便開始走高,當央行正式宣布降息,新聞出來後,債券價格不漲反跌。這就是典型的「買耳語消息,賣新聞」。

5. 現金為王

英文的說法是Cash is king,所有的投資項目裡,現金是最安全最靈活的財富。在整體投資上,將一部分留在現金,隨時可以投入高報酬率的投資,或是以備不時之需,這樣投資者更能睡得安穩。

6. 當事實與市場大眾認為的不同時 逆向操作

逆向操作不表示永遠都是逆向,甚至大部分時候的是順風行駛。富達投信(Fidelity Investments)在1970至1990年代有位著名的反向基金經理人里奧.多斯基(Leo Dworsky),他曾說,逆向操作的一個秘訣就是避免任何時候都是逆向。當事實和市場大眾所認為的事實不同的時候,才是逆向操作的時機

對於一個以逆向操作為投資策略的人,熱門股票是最難的挑戰,多斯基解釋說:「當熱門股票上漲時,你可能會賣得太早,當熱情過後,股價下跌,你可能會賣得太慢。」在從漲到跌的轉折點時,群眾往往是錯的,所以多斯基特別注意群眾對股票過度興奮或是過度悲觀的情形

根據多斯基1982年在《紐約時報》的說法,買機出現在:一、公司已經開始改善經營,但市場還未查覺;二、當公司的經營和所面臨的環境沒有太大改變,而群眾卻過度強調負面的消息

7. 別為省1分錢錯過買股時機

除非是買和賣的價差太大,一般下單的方式以市價單(market order)比較合適。市價單直接按當時市場價買進或賣出。當投資者覺得市場價位不錯時,直接以市場價交易,不要貪幾分錢的買賣價差,也不必等到下一個機會。限價單(limit order)指的是投資者預設買賣價格,企圖以低於現在的市價買進,或是以高於市價賣出。

乍聽之下似乎限價單比較划算,誰不想在低的股價買進,但執行起來卻有問題,尤其是對會選擇好股票、好時機的人。以前述蘋果股票為例,為了省1分錢,有可能因此買不到股票,買不到的時候,通常是蘋果已經漲上去了。而買到的時候,通常是因為市場價格已經跌得更低,低於買價。

8. 太頻繁交易 反而錯過最好的時機

每一次小股東買賣的時候,都是造市者賺錢的時候,小投資者資金有限,所以應該謹慎選股,選對了以後,就做長期投資的打算,以減少造市者從你身上賺錢的機會。造市者的設備和資訊比小投資者好太多,背後有許多的專家在做價位分析研究,小投資者應善於利用他們提供的市場,但不要以為個人可以簡單地經由頻繁交易來致富。

美股暴跌之下逢低买入的信心溃败不堪,这一重磅数据让空头虎视眈眈

美联储决议后S&P500和其他风险基准资产的反弹打破了基本价值的传统假设。不过,短暂的修正似乎已经走到了尽头,从而允许在增长预期下降的背景下货币政策支持流失引发更深层次的影响。为何美国股指以及风险偏好在面对美联储近22年来最大幅度的加息时普遍上涨?因为市场对美联储6月决议可能采取更为激进的75个基点的加息持有开放的态度。很明显,在美联储决议之后市场并没有立即开启上涨,而是在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)口头表示美联储并没有考虑加息75个基点如此激进的举动之后才开始的。避开如此大幅的加息而坚持相对保守的50个基点的加息幅度,这并不是投机热情的基础,但这一理由足以引发更激进空头的回补。从S&P500在周三大涨3.0%,周四又暴跌3.6%、如数回吐此前的涨幅来看,市场似乎就是这样出牌的。美联储的下一个里程碑已成为过去,市场的焦点目前重新回到经济数据及预期之上—这一固有的波动组合。与此同时,联邦基金期货市场继续押注美联储有87%的可能性会在6月决议宣布加息75个基点。聚焦美联储下周传递出来的信息。推荐阅读:恐慌卷土重来,美股暴跌之下做空SP500正当时?

错过了这波暴跌?没关系,还有机会!看看DailyFX高级策略师James Stanley的顶级交易--做空美股,特别关注S&P500和纳指,点击”下载指南“即刻把握熊市的财富密码!

季度顶级交易机会

季度顶级交易机会

虽然S&P500—作为市场情绪的指引—未来绝对有上涨的可能性,但考虑到全球增长前景遭遇大幅的下调并且货币政策当局(不仅仅限于美联储)不断重申:即便市场出现动荡,但他们也依然计划正常化货币政策,这样的基本面背景看起来特别令人担忧。就周三到周四的戏剧性波动而言,用现货的2天ATR(平均真实波幅)百分比来计算的话,这已经实现了自2020年6月以来的最大波动。不过,在整个活动过程中,市场并没有拿下介于4300(上限)和4000(下限)之间更为坚固的任一技术界限。笔者认为从当前的基本面困境中突破上涨是极其艰难的。在增长和杠杆都受到限制的时候想要取得明显的进展从而朝着历史记录高位奔去,至少可以说是一条跌宕起伏的道路。反之,在大流行后的过去两年时间—甚至可以说是危机后13年累积的上涨—为削弱溢价留下了充足的空间。就技术面而言,周图似乎很好的涵括了整体的情况。在明显的涨势之后,S&P500构筑的大规模的头肩形态显示,明显倾斜的潜在颈线与区间4040/4000出现了大量的重合。笔者坚定地认为这样的潜在头肩形态应该暗示着意义重大的反转。推荐阅读:头肩顶与头肩底形态如何预测价格走势

笔者在美联储决议之后就在推特上发起了有关“未来两周市场将上涨还是下跌”的投票。多数人是在“加息75个基点前景受限”的背景下进行的投票,该预期引发了进一步的投机观点。很明显,认为牛市将在5月中旬重现的人只有28%的小部分,而有55%的人将票投给了熊市,剩余的持有中性的立场。虽然时间框架是2周,散户在预测方向的时候倾向于考虑更短期的情况。如果说真的重建投机的视角的话,笔者认为不管是突破4300关口还是跌破4000大关,届时市场都将会释放合理的线索。就统计背景而言,过去一个世纪,S&P500一年的第19周平均而言是录得温和的上涨,而第20周的均值则是一个自然年终表现第二糟糕的。

接下来货币政策预期将是市场一个关键的主题

如果你正在思考接下来什么主题会驱动市场的波动,那么有一系列系统性的重要事件值得纳入考量。话虽如此,笔者认为相互关联的网络会以各种形式追溯回货币政策。虽然独立的事件如俄乌冲突具有引发剧烈波动的潜能,但你依然拥有现成的线索可以追踪回货币政策—能源和农产品价格潜在的飙涨以及对经济活动的负面影响。为了证明这不仅仅只适用于美国市场,笔者认为有必要强调一下英镑在上个交易日的表现。英国央行宣布6个月时间内的第4次加息(25个基点),相对于其他的央行而言,这是一条相当持久的鹰派道路。然而,英镑暴跌很大程度上是因为预期英国经济将在年底面临萎缩。英镑/美元暴跌的程度不仅仅可以与大流行和英国脱欧那时相比,而且英镑兑持有超级鸽派的货币如欧元也录得了明显的跌势。与此同时,英国FTSE100指数的权重也通过资本市场凸显了出来。推荐阅读:英国央行利率决议:更激进加息寡不敌众!经济前景不佳,英镑短线暴跌200点

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