期货的背后是大宗期货

大宗商品：

明年价格整体将呈重心下移态势

资产配置：

结构性机会大于趋势性机会

张革表示，2022年国内将面临整体去库的大背景，建议增配防御，但在结构上重视优质资产的挖掘，重点追求有确定性期货的背后是大宗期货业绩弹性预期和政策扶持的相关资产。明年上半年可以关注债券的阶段性表现，商品也会相对稳定；明年下半年首先关注股票的价格弹性，其次关注商品的细分品种表现。

具体来看，张革认为明年一季度可关注消费、机械设备、银行和企业债的防御配置机会，同时结合地产竣工的节奏，阶段性关注煤炭、钢铁、玻璃、PVC、铝、热卷等的多头机会；二三季度建议兼顾防御型资产配置与细分资产结构性机会，逐步增加对股票中的生物医药、消费、非银金融、TMT、电气设备，商品中的饲料、油脂的配置偏好，适当关注贵金属、原油，债券配置整体中性。

张革判断2022年房地产市场更多体现为在小竣工高峰下的阶段性缓解，而非整体的松动。基建做存量，制造业做增量，长期关注资本开支保持增长的行业，但短期还需考虑盈利稳定性。出口整体谨慎不悲观，关注结构性亮点。长线逻辑主线可重点关注输变电设备、电力电子及自动化、风电、锂电设备、稀有金属、电子元器件、航空航天、专用机械等行业表现。

中信期货研究团队

向百人规模进发

“我们深知，人才是最重要的竞争力。我们建立了完善的人才培养机制，主要挑选国内外知名院校硕士以上学历应届生进行培养。目前我们已经实现了黑色金属、有色金属、能源、化工、农产品等主要板块的全覆盖，对重点行业重点覆盖。同时，我们也加强了对大宗商品的综合性研究，成立了业内首个大宗商品策略研究团队。总体来看，我们的研究体系已经相对完善，未来将进一步提高研究质量和服务质量，在期货行业大发展的浪潮中勇立潮头，和行业共同成长。”曾宁表示。

期货的背后是大宗期货

散货船东：你们跌，我们涨，市场平衡这很合理
与之相对，美国干散货船运公司Genco Shipping总裁兼首席执行官John Wobensmith认为，由于船舶运力有限且需求强劲，散装船运能吃紧，散装船运费用有望继续走高。海岬型散装船运费周一曾创下2008年来最大单日涨幅，平均日租金达每艘船近5.3万美元。Drewry的数据显示，制成品现货运价已连续20周飙升，较过去5年的季节性水平平均值高731%。

每年有超过50亿吨的商品如煤炭、钢铁和谷物通过散货船运往世界各地。波罗的海干散货指数 (BDI) 走高表明主要航线的商品需求增加。Wobensmith预计，散货船运价要到明年初才会出现重大逆转。他认为，只有需求增长放缓，运费价格飙升的涨幅才有望下降。

期货的背后是大宗期货

2008年02月29日 0:0 2871次浏览来源：中国有色网分类：期货大字号中字号常规

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金融衍生品的理论基础及价值功能

中美金融衍生品发展的对比与启示

我国金融机构衍生品业务的竞争格局

证券公司衍生品业务呈高度集中化态势，与美国衍生品市场类似。数据显示，截至2021年2月存续名义本金规模较大的前五家证券公司在收益互换、场外期权中的全行业占比分别为 82.64%、69.00%，在整个场外衍生品业务中占到 68.75%。究其原因有二：其一，经营衍生品业务对证券公司资本规模、风险管理、衍生品定价能力等方面提出较高要求，而头部证券公司资本实力强，客户基础、风控能力、投资和定价能力均占优；其二，《证券公司场外期权业务管理办法》规定获得一级交易商资质的券商才能够直接参与场外衍生品交易。随着衍生品新规放宽交易商资质，一级交易商数量有望从8家扩充至16家，但后发者的专业人才团队及业务经验还需要时间积累，头部公司在衍生品业务的先发优势有望持续。